오늘 코스피 서킷브레이커가 또 발동됐어요. 이틀 연속은 사상 처음입니다.
SK하이닉스는 분기 사상 최대 실적을 냈는데, 주가는 오히려 -9.6% 빠졌고요.
대통령실은 “레버리지 탓만은 아니다”라고 했어요. 정치 공방은 접어두고, 저는 이 패닉장을 ‘왜, 그리고 개인은 뭘 해야 하나’ 관점으로 풀어볼게요.
오늘 무슨 일이 있었냐면
7월 29일, 코스피가 장중 8% 넘게 빠지면서 오후 12시 32분경 코스피 서킷브레이커(20분 거래 중단)가 발동됐어요. 코스닥도 마찬가지였고요.
두 시장에서 이틀 연속 서킷브레이커가 동시에 걸린 건 이번이 처음이에요. 어제 ‘검은 화요일'(-10.84%)에 이어 오늘도 멈춘 거죠.
결국 코스피는 -5.98% 내린 5,663.24로 마감. 5,700선도 무너졌어요. 코스닥은 -6.12%였고요.
가장 상징적인 장면은 SK하이닉스였어요. 오늘 아침 매출 약 79조·영업이익 약 60조로 분기 사상 최대 실적을 발표했는데도, 주가는 되레 9.6%나 급락했거든요.
대통령실이 한 말, 그리고 정치권 공방
이재명 대통령의 브라질 순방을 수행 중인 김용범 대통령실 정책실장이 증시 폭락에 대해 입을 열었어요.
핵심은 이 한마디예요. “레버리지 ETF 때문에 변동성이 더 도드라져 보일 수는 있지만, 그것만이 원인은 아니다.” 레버리지뿐 아니라 전반적인 상황을 점검하겠다는 거죠. 금융위·금감원도 구조적 변동성 요인을 들여다볼 예정이고요.
정치권은 뜨겁습니다. 야당에선 “주식시장을 카지노로 만든 책임을 물어야 한다”며 정책실장 경질까지 요구했고, 과거 대통령이 “코스피가 조금 빠졌다고 대폭락이냐”고 했던 발언도 다시 소환됐어요.
정치적 판단은 독자 여러분 몫으로 남겨둘게요. 저는 늘 하던 대로, ‘시장 구조’와 ‘내 계좌’ 관점으로만 보겠습니다.
한 겹 더 ① : 사상 최대 실적인데 왜 -9.6%일까
오늘 가장 헷갈리는 장면이 SK하이닉스예요. 역대급 실적을 냈는데 주가는 폭락했으니까요.
답은 늘 같아요. 주가는 ‘실적 그 자체’가 아니라 ‘기대와의 격차’에 반응해요. 사상 최대라도 시장 기대치(영업익 약 64조)엔 못 미쳤고, 이미 주가에 좋은 기대가 잔뜩 반영돼 있었거든요.
여기에 어제 중국 창신메모리(CXMT) 쇼크로 반도체 투심이 얼어붙은 상황이 겹쳤죠. 좋은 실적도, 나쁜 분위기를 못 이긴 날이에요.
시사점 ① “실적 좋은데 왜 빠지지?”의 답은 언제나 ‘기대와의 격차’예요. 숫자보다 시장이 뭘 기대했는지를 보세요.
한 겹 더 ② : 대통령실 말이 맞아요 — 원인은 하나가 아니에요
“레버리지 탓만은 아니다”라는 말, 시장 관점에선 사실 맞는 얘기예요.
이번 폭락은 여러 개가 한꺼번에 겹쳤어요. ① 중국 창신메모리 쇼크(반도체 자립 공포), ② AI 투자 수익성 의심, ③ SK하이닉스 실적의 기대 하회, ④ 레버리지·쏠림에 따른 변동성 증폭까지요.
그러니 “레버리지 규제하면 끝”이라는 식의 단순한 진단은 위험해요. 원인이 여러 겹이면, 대응도 한 방이 아니라 여러 각도로 봐야 하거든요.
시사점 ② 급락의 원인을 하나로 몰지 마세요. 여러 악재가 겹친 ‘복합 쇼크’일 때, 한 가지 범인 찾기는 오답일 확률이 높아요.
한 겹 더 ③ : 서킷브레이커는 ‘원인’이 아니라 ‘증상’이에요
‘서킷브레이커’, ‘사이드카’라는 단어가 무섭게 들리지만, 사실 이건 시장을 잠깐 멈춰 세우는 안전장치예요. 급락의 원인이 아니라 결과죠.
문제는 이게 이틀 연속 걸렸다는 것 — 그만큼 심리가 과열됐다는 신호예요. 이럴 때 개인이 제일 조심할 건 ‘패닉셀’이에요. 공포에 휩쓸려 바닥에서 던지는 거요.
저는 이런 날일수록 어제 얘기한 것처럼 ‘흔들려도 안 무너지는 코어’를 확인해요. 실제로 어제 시장이 -10% 무너질 때 KT&G 같은 경기방어주는 -0.49%로 버텼거든요. 패닉장의 답은 ‘도망’이 아니라 ‘내 포트가 왜 이렇게 반응하는지 이해하는 것’이에요.
시사점 ③ 서킷브레이커는 공포의 증상이지 원인이 아니에요. 이틀 연속 멈춘 시장에서 진짜 리스크는 ‘패닉셀’입니다.
정리하면 — 패닉장을 읽는 세 가지 렌즈
첫째, ‘기대와의 격차’ 렌즈. 사상 최대 실적도 기대를 밑돌면 빠져요. SK하이닉스가 오늘 그걸 보여줬죠.
둘째, ‘복합 쇼크’ 렌즈. 원인을 하나로 몰지 마세요. 창신·AI·실적·레버리지가 겹친 날이에요.
셋째, ‘패닉셀 방어’ 렌즈. 서킷브레이커는 증상일 뿐. 이럴 때 코어를 지키는 사람이 살아남아요.
이 폭락이 바닥인지, 더 갈지는 아무도 몰라요. 이틀 연속 서킷브레이커라는 초유의 장세라 더 그렇죠.
그래서 저는 ‘지금 사라 팔라’를 말하려는 게 아니에요. 공포가 극에 달할수록, 원인을 나눠 보고 내 계좌를 차분히 점검하자는 거예요.
시장이 멈춰 설 때 필요한 건 ‘더 빠른 손’이 아니라, 원인을 나눠 보는 ‘차분한 눈’입니다.
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